20 Julio 2023
Sergio Massa y Kristalina Georgieva
La receta del Fondo Monetario Internacional (FMI) incluyó un régimen cambiario simplificado, una acumulación de reservas, la disciplina fiscal y una política monetaria restrictiva. Así lo detalla un informe del organismo de crédito emitido en medio de las negociaciones en Washington. En ese texto se detalló el diagnóstico de situación y la recomendación de las posibles medidas para la recuperación argentina.
Por estos días, en Washington, se busca llegar a un acuerdo en la reconfiguración de metas y desembolso para lo que resta del programa. En el documento publicado hoy por el staff técnico del FMI, se analizaron las cuentas corrientes de los miembros. Allí se mostró un dólar más fuerte tras la salida de la pandemia y el impacto en el resto de las economías, principalmente las emergentes.
Las reservas internacionales
En el diagnóstico, el informe reconoció que el país tiene “elevadas vulnerabilidades de la deuda externa, las reservas internacionales precariamente bajas y la falta de acceso a los mercados internacionales de capital”.
Por este escenario económico “es crítico continuar implementando políticas macroeconómicas prudentes que fortalezcan la cuenta corriente externa y la cobertura de reservas para asegurar la sostenibilidad externa”, detalla.
Régimen cambiario simplificado
El Fondo advirtió que para lograr esos objetivos se debe ir a "una consolidación fiscal favorable al crecimiento, combinada con una política monetaria restrictiva y un régimen cambiario simplificado" para lograr "moderar el crecimiento de la demanda interna, reforzar la balanza comercial, reconstituir las reservas internacionales, recuperar el acceso a los mercados y garantizar la sostenibilidad de la deuda fiscal y externa”.
Además, el informe especificó que “se requieren reformas estructurales para impulsar la capacidad exportadora de Argentina y fomentar la inversión extranjera directa".
Flexibilización gradual del mercado cambiario
También recomendó que “a medida que se restablezcan la estabilidad y la confianza, habrá que considerar una flexibilización gradual de las medidas del mercado cambiario basada en condiciones y eliminar las prácticas de monedas múltiples y las restricciones cambiarias”, es decir a medida que se salga del cepo desaparecerán la brecha y todos los tipos de cambio introducidos con los impuestos y percepciones.
Además se remarcó que se debe continuar en orden los pagos de la deuda. “La deuda bruta y las obligaciones del servicio de la deuda siguen siendo sustanciales y el cumplimiento de estas obligaciones a medio plazo dependerá de la situación de la cuenta corriente” dijeron.
Los controles cambiarios del Gobierno
Otro de los puntos que resaltó el Reporte es el atraso cambiario durante 2022. "Se estima que se habrá apreciado un 20% adicional durante 2022. Esta apreciación refleja en gran medida el hecho de que el tipo de cambio ha ido por detrás de la inflación general”, detallaron.
Respecto de los controles cambiarios adoptados por el Gobierno a la entrada y salidas de capitales, si bien reconoce que “han contribuido a contener las salidas de capital", también indica que "han introducido distorsiones que desalientan el comercio y la inversión extranjera". Por lo que " es importante señalar que estas medidas no sustituyen a unas políticas macroeconómicas sólidas”.
El informe explicó que “dada la escasez de reservas, las ventas de divisas (en el mercado oficial o paralelo) deben ser coherentes con los objetivos de acumulación de reservas, teniendo en cuenta al mismo tiempo la variabilidad derivada de factores estacionales y de episodios temporales de volatilidad excesiva”.
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