30 Mayo 2023
imagen ilustrativa.
Tras las últimas restricciones para operar con los dólares financieros -MEP y Contado con Liquidación- que dispuso la Comisión Nacional de Valores, para frenar los rulos que se hacían aprovechando la brecha entre las cotizaciones oficiales y las divisas que se negocian libremente, los expertos analizaron la situación y pronosticaron qué pasará con el “bue”.
Según Isaías Marini, de Consultatio Plus, "el objetivo es desarmar el rulo que se generaba al comprar dólares más baratos haciendo MEP o CCL con bonos en dólares (Bonares y globales) en pantalla y venderlos vía instrumentos no regulados". Pero subrayó que "esto no quita que los inversores puedan seguir haciéndose de dólares baratos, aunque implica una menor presión sobre el segmento regulado, ayudando a disminuir la intervención del gobierno".
Por su parte, el analista financiero Christian Buteler coincidió en que las trabas buscan evitar los rulos por los cuales "le sacaban en forma infinita los dólares". Igualmente alegó que en el Gobierno "saben que habrá más corridas y quieren asegurarse de tener algo (de poder de fuego) con que suavizarlas".
Los analistas de Aurum Valores plantearon en Iprofesional que "la escasez de divisas y la magnitud de los dólares que perdía por la intervención los lleva a intentar reducir lo más posible la liquidez" en el segmento de los dólares financieros que opera el gobierno.
Para Buteler, "al no haber rulos y quedar la oferta y demanda genuina, creo que el CCL y MEP intervenidos van aflojar, por lo cual puede llegar a darle, en un corto plazo, un poco más de tranquilidad en lo cambiario". Aclaró que "no es que se van a planchar, sino que apuntan a que la suba sea lenta".
Asimismo, el especialista prevé que estas restricciones trabaron el rulo con los otros bonos, pero no con el blue, se puede seguir comprando en el mercado financiero y vender en el informal, con lo cual puede aumentar la oferta. Y enfatizó: "no veo que esta medida le de impulso al blue, aunque puede subir por otras razones" dado el contexto de exceso de pesos.
En una misma sintonía, la economista Natalia Motyl alegó que estas trabas "pueden que presione al blue a la baja, porque el gran rulo sigue siendo BLUE/MEP, con una ganancia de hasta el 6% por día".
En cambio, el analista financiero Franco Tealdi auguró que "los dólares financieros que se hacen vía Bonares o Globales quedarán más controlados, pero el blue, por ser libre, estará más presionado al alza debido a que estas medidas restringen oferta". Y auguró que "dentro del "Plan Llegar' veremos muchas medidas así, sobre todo si la situación sigue tensa".
De igual diagnóstico, Andrés Reschini, analista de F2 Soluciones Financieras, esgrimió que "las nuevas restricciones tienen como objetivo que los dólares que utiliza BCRA para intervenir tengan mayor eficacia, por eso tratan de acotar el mercado de dólar oficial a través de los instrumentos intervenidos". Y vaticinó: "no pueden tener un impacto positivo en los demás tipos de cambio porque esto no incrementa la demanda de pesos y la emisión sigue bien alta".
En ese sentido, el analista fundamentó que "el exceso de pesos es lo que genera tensiones y no se resuelve con más restricciones".
Con la misma lectura, Fernando Baer, economista jefe de Quantum Finanzas, aseguró que "están intentando maximizar el uso de los pocos recursos que tienen para evitar presiones y uso de reservas" pero consideró que los dólares financieros libres y el blue seguirán presionados al alza en un escenario "de incertidumbre, y monitoreando datos de inflación y la política".
Asimismo, Martín Polo, estratega en jefe de Cohen en una charla virtual juzgó que "la presión sobre los dólares financieros sigue estando dado los fundamentos, ya que las reservas no van a subir y la emisión monetaria continuará, la tendencia al alza llegó para quedarse".
"Hasta las PASO va a seguir el escenario de tensión, habrá controles cambiarios, por el impacto de la sequía falatarán este año divisas por u$s20.000 millones, por eso vamos a ver un Tesoro cada vez más deficitario, y las reservas netas van a seguir siendo negativas", pronosticó.
El dólar blue cerró la semana corta en $493, y quedó a $2 pesos de su récord de $495. Motyl dijo que estas nuevas trabas "van a incentivar a que los que adquieran el MEP lo saquen de los bancos y lo vuelquen en las cuevas por lo que al haber una mayor oferta de dólares podrá hacerlo bajar".
Pero subrayó que "también hay factores que lo presionan al alza como el recorte en la estimación de liquidación de divisas por parte del agro, dificultades para acumular dólares, medidas que buscan fogonear el consumo, aceleración de dolarización de carteras por agudización de crisis de confianza ante año electoral e inflación proyectada mensual en mayo en 9%". En ese marco, la economista proyecta que el valor del dólar blue rondará los $500 y acotó que ese precio será "el piso" a partir de ahora.
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