10 Mayo 2023
El Gobierno espera y necesita un adelanto de desembolsos del Fondo Monetario Internacional (FMI) para aumentar las magras reservas que le quedan al Banco Central, contener el precio del dólar y evitar una mayor crisis inflacionaria.
Pero, la titular del organismo internacional esperar la confirmación de esos desembolsos, pese al apoyo del gobierno de Estados Unidos.
El analista económico Salvador Di Stefano plantea que "si hay acuerdo con el FMI, se recompondrán reservas y será negocio invertir en bonos soberanos. Sin acuerdo el negocio pasa por el dólar billete".
Y agrega: "Lo primero que tenemos que destacar es que las reservas nos muestran un nivel alto para diciembre, producto de que el Gobierno incentivó la liquidación de soja vía dólar soja I y II, lo que elevó las reservas y le permitió cerrar un acuerdo con el FMI. Esto dejó al Gobierno con pocos ingresos de dólares en el año 2023, situación que se nota en la evolución de las reservas brutos, algo que será difícil de revertir producto de la pésima campaña agropecuaria que se está desarrollando".
Para el análisis, señala Di Stefano, se tomaron "las reservas brutas del Banco Central y se compararon con la suma de dos partidas del balance del Banco Central que son Base Monetaria y Títulos Emitidos por el BCRA, esto da como resultado un dólar de referencia que surge de comparar ambas partidas. Para completar el análisis mostramos la cotización del dólar MEP".
El asesor económico y analista añade: "Si observamos con atención toda la serie, vemos una fuerte baja de las reservas que cayeron en u$s9.596 millones en 4 meses del año 2023, y pasivos que crecieron $3.456.780 millones. La relación pasivos versus reservas pasó de $351,7 a $547 lo que representa una suba del 55,5%, en igual período de tiempo el dólar MEP subió el 33,0%. La inflación estimada para los primeros 4 meses del año (esperando una inflación del 8,0% para abril) sería del 31,5%".
Sobre el valor del paralelo, Di Stefano concluye: "El dólar 'blue' a diciembre del año 2022 cerró en $348 y el 28 de abril cerró en $472, con lo cual, en el año, subió el 35,6%. Daría la impresión que el dólar blue copia mejor la relación pasivos versus reservas del Banco Central. La conclusión de estos números es que es muy probable que muy pronto el dólar 'blue' o MEP cotice por encima de $500, salvo que llegue el desembolso del FMI y tengamos que recalcular el escenario, por supuesto con un dólar más bajo momentáneamente".
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