Fuerte presión sobre el tipo de cambio

Pocos días antes de fin de año, el 19 de diciembre, el Poder Ejecutivo dictó un Decreto de Necesidad y Urgencia 2.436 autorizando gastos adicionales por la friolera de $ 51.437 millones. La financiación estuvo predominantemente en cabeza del Banco Central y del Sistema de Seguridad Social, recuerda Finsoport. Según la consultora, el mes pasado, el Central expandió la base monetaria (circulante más depósitos de los bancos en el Banco Central) en la suma de $ 38.692 millones. "Esta expansión extraordinaria significó el 45% del total anual ($ 84.430 millones) en un solo mes", remarca. Según la consultora que dirige el experto Jorge Todesca, esa ha sido la principal fuente de presión sobre el tipo de cambio y lo que explica la nueva corrida de los últimos días".

Es más, a lo largo del año, comparando el balance del BCRA del 7 de este mes con el correspondiente al 7 de enero de 2012 se advierte que los adelantos al Gobierno Nacional pasaron de $ 67.130 millones a $ 127.730 millones.

"Esta expansión equivale al total de la recaudación anual por Derechos de Exportación (retenciones), lo que exhibe un cuadro absolutamente crítico en materia fiscal", indica.

Uno de los fenómenos más difíciles de predecir en materia económica es en que momento el público cambia de portafolio, abandona la moneda nacional y opta por la moneda extranjera. Pero muy probablemente esto ya ha comenzado a ocurrir, alerta Finsoport.

Este año las presiones sobre el tipo de cambio se mantendrán firmes porque las necesidades fiscales del gobierno van en aumento y la principal fuente de financiación sigue siendo el Banco Central. "Hay que seguir el día a día de ese punto de inflexión a favor de la demanda de dólares, que el gobierno parece seguir ignorando o restándole importancia", analiza.