Un año electoral, con pocos vencimientos de obligaciones

A mediados de diciembre, el Gobierno nacional debe pagar unos U$S 3.435 millones por el vencimiento del cupón PBI. Ese bono surgió en el mega canje de deuda que se instrumentó tras el default argentino en el primer semestre de 2005. Pero, en una economía en desaceleración, es posible que la gestión de Cristina Fernández ingrese al año electoral con menos vencimientos de deuda para pagar. Sucede que si la economía no crece por arriba del 3,26%, se libera de abonar el cupón PBI en 2013. "Sería una situación de cuasisolvencia", indica la economista Marina Dal Poggetto. Sólo si el crecimiento estimado oficialmente por el Indec supera el 3,26% en 2012, el Tesoro Nacional deberá abonar el cupón PBI. Si se tiene en cuenta el deterioro fiscal, que el Banco Central ya no acumula reservas y que no habría mercado voluntario de financiamiento para Argentina, el Gobierno Nacional podría estar tentado esta vez, de publicar datos sobre el crecimiento del producto que se acerquen más a la realidad, reflejando un incremento por debajo del umbral (3,26%) y ahorrándose el pago correspondiente, advierte la consultora Economía & Regiones. Según ese análisis, el ahorro sería de U$S 3.800 millones. Esta situación de bajos vencimientos podría extenderse hasta 2015, otro año de elecciones.