09 Abril 2025
La administración de Javier Milei sostuvo este miércoles que el viernes el Fondo Monetario Nacional (FMI) aprobará el acuerdo con la Argentina en una reunión del directorio. De esa manera, quedaría sellado el entendimiento que incluirá un monto de U$S20.000 millones, bajo un programa de facilidades extendidas que se iniciaría con un desembolso inicial de al menos 40% del total.
En diálogo con radio El Observar, Manuel Adorni afirmó que "todo lo que se tenía que decir ya se dijo, para nosotros es sumamente relevante que el FMI esté en vías de aprobar el acuerdo, que se va a terminar de aprobar el viernes, porque no es ni más ni menos que un convencimiento de que lo que estamos haciendo está bien".
Explicó que este pacto con el FMI va a llevar a la Argentina “a otro nivel”. “Vamos a cortar con esta racha de decena de acuerdos fallidos que históricamente hemos incumplido y que siempre han sido, más allá de la ironía de la expresidenta (Cristina Kirchner), una rueda de auxilio del Fondo".
"Esta vez, por primera vez, no va a ser una rueda de auxilio, sino que va a acompañar un programa que efectivamente tiene una columna vertebral muy clara: el superávit y la estabilización macroeconómica, y una Argentina que empieza a crecer genuinamente, que empieza a terminar con la inflación. Va a ser diferente a los fracasos que venimos viendo en las últimas décadas", finalizó.
¿Qué pasa con la letra chica del acuerdo con el FMI?
En el mercado hay una pregunta que aún no encuentra respuesta: ¿qué solicitará el FMI para desembolsar los dólares que le dará a la Argentina? La letra chica no aparece, más allá de que el organismo internacional anunció un programa de Facilidades Extendidas de 48 meses por U$S 20.000 millones, que equivale a 15.267 millones de Derechos Especiales de Giro (DEG) o 479% de la cuota del país en el organismo. El préstamo es a 10 años, con cuatro años y medio de gracia. Esto será tratado este viernes por el Board del Fondo. Se estima que el primer desembolso será de U$S 8.000 millones, aunque hay algunos analistas que advierten que ese monto puede ser mayor, de al menos U$S 12.000 millones.
Los derechos especiales de giro (DEG) son un activo de reserva internacional. No son una moneda, pero su valor se basa en una cesta de cinco monedas: el dólar estadounidense, el euro, el renminbi chino, el yen japonés y la libra esterlina. Pueden ser parte de las reservas o vender sus asignaciones a otros países miembros a través de acuerdos voluntarios o un plan obligatorio para naciones con posiciones sólidas y que actúen como garantes en el mercado.
La pregunta del millón es si el FMI desembolsará dólares o DEGs. Esto será un punto clave para saber qué tan de “libre disposición” son los fondos otorgados, lo que tendrá consecuencias directas sobre el poder de fuego del Banco Central (BCRA), advierte un reporte de Portfolio Personal Inversiones (PPI). Estimamos que las reservas líquidas se encuentran en U$S 7.480 millones al 4 de este mes. En este punto, se destaca que el FMI tuvo diferentes posturas en los últimos dos programas de Argentina. En el caso del Stand By firmado en la gestión de Mauricio Macri en 2018, el 92% de los desembolsos fueron en dólares y el 8% restante en DEGs. En cambio, el Extended Fund Facilities (Programa de Facilidades Extendidas) firmado en la administración de Alberto Fernández en 2022 fue totalmente desembolsado en DEGs.
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