FMI: el Gobierno busca consenso para un acuerdo clave ante la fragilidad de las reservas

Consenso necesario: el Gobierno debe reunir mayoría simple

Para alcanzar la firma del nuevo acuerdo con el FMI, el Gobierno no necesitaría la mayoría especial de 85% de consenso para tener aprobado el nuevo programa, sino que le alcanzaría, en los papeles, con tener mayoría simple de 51%. En esta búsqueda de consenso, es importante no tener oposiciones del G7 ni de China.

Ese es el consenso que necesitará construir el Ejecutivo, pero también el staff técnico, que elevó ante la plana mayor política del Fondo Monetario los puntos centrales de la discusión con los funcionarios argentinos sostenidos durante las últimas semanas. El monto y la utilización de los recursos que destinaría la institución hacia la Argentina son, a esta altura, aspectos tan relevantes como el debate que generará la frecuencia con la que se efectuarían los desembolsos. En los últimos días, el país recibió apoyo expreso de Francia, que es una de las principales economías de Europa y tiene presencia relevante en el directorio.

Pronunciamiento oficial: necesidad ante la fragilidad de las reservas  

La fragilidad en las reservas empuja al Gobierno a dirigirse lo antes posible hacia un acuerdo. El martes, el Banco Central volvió a terminar la jornada con saldo vendedor por U$S 109 millones y así la autoridad monetaria encadenó siete sesiones con ventas en el mercado oficial, por un total de U$S 1.313 millones, en lo que configura la serie vendedora más abultada desde las 14 ruedas consecutivas con ventas entre el 27 de junio y el 14 de julio de 2023, por un total de U$S 3.133 millones. Por lo pronto, se espera que hoy haya otro pronunciamiento del organismo, cuando tenga lugar la habitual conferencia de prensa de la portavoz del FMI Julie Kozack. “El equipo técnico del Fondo está manteniendo consultas con el Directorio Ejecutivo. Las conversaciones sobre un nuevo programa respaldado por el Fondo se encuentran avanzadas y en el marco de nuestros procesos internos habituales”, mencionaron este martes fuentes del organismo.

Escenario complejo: reservas netas internacionales negativas

La debilidad en las reservas quedó reflejada en un dato que dio a conocer el propio Banco Central de la República Argentina (BCRA) en una presentación ante banqueros. La presentación del vicepresidente del Banco Central Vladimir Werning ante banqueros internacionales en Suiza incluyó un dato que demostró que de los U$S 25.000 millones que el BCRA compró en el mercado oficial desde el cambio de gobierno, solo pudo retener como reservas netas unos U$S 7.000 millones, menos del 30% del total. Esa sangría de divisas explica que el Central todavía persista con niveles de reservas negativas. El viceministro de Economía José Luis Daza había asegurado ante el Congreso que el plan económico había conseguido lidiar con muchos de los desequilibrios heredados.

El uso del dinero: dos destinos clave para los recursos

El DNU que autorizó la concreción del programa nuevo con el FMI dejó establecido que el Gobierno tendrá que darle solo dos tipos de destinos a los dólares que envíe el organismo: para la cancelación de las Letras Intransferibles del Tesoro en manos del Banco Central y para el repago de vencimientos de capital ya existentes de acuerdo al cronograma que estableció el Extended Fund Facility (EFF) que comenzó en marzo de 2022. El calendario indica que la Argentina no tendrá mayores obligaciones de pago de capital hacia el FMI hasta dentro de algún tiempo. En 2025 directamente no aparecen vencimientos de principal, en 2026 serían unos U$S 1.200 millones y en 2027 sí tomarían velocidad hasta los U$S 4.800 millones y aún más durante 2028 y 2029.

Plan B del Gobierno: alternativas al FMI

En paralelo a las gestiones con el Fondo Monetario Internacional, el Gobierno nacional acelera los contactos con otros organismos internacionales, que podría aportar otra suma de divisas netas para reforzar al Banco Central, una cifra que en los despachos oficiales no revelan, pero que en el mercado estiman en torno de los U$S 5.000 millones. De hecho, el secretario de Finanzas Pablo Quirno viajará hoy a Santiago, Chile, para participar de la reunión anual del BID, el banco que preside el expresidente del Banco Central brasileño y exdirector del Departamento Occidental del FMI Ilan Goldfajn, de buena relación con la Casa Rosada y con el equipo económico. Por su parte, el presidente de esa institución, Ajay Banga visitará Buenos Aires la semana próxima.

Definiciones: “El acuerdo no cambiará nada”

En una reciente columna de opinión, publicada por el diario La Nación, el economista Juan Carlos de Pablo, figura cercana al presidente Javier Milei, aseguró que la concreción de un acuerdo con el FMI no cambiará “en nada” el plan del Gobierno. “Este es el dato crucial para quienes tienen que adoptar decisiones”, precisó el profesional. En este sentido, De Pablo enfatizó: “Dado que el eje de la política económica es el equilibrio fiscal, terminada la transición cambiaria, la Argentina debería adoptar un régimen de flotación. Porque en política económica no hay nada peor que tener el tiempo en contra y comprometer formalmente al BCRA a vender dólares a determinado precio”.

Datos escuetos: la letra chica es un misterio

Hasta el momento, la información del nuevo programa es acotada. El monto estimado, de acuerdo a lo que informó la agencia internacional Bloomberg, sería de unos 15.000 millones de derechos especiales de giro (DEG), la moneda del FMI. Esa cifra equivale a unos U$S 20.000 millones, aunque podría modificarse. Los puntos clave que se conocen hasta ahora es que la tasa de interés es menor al 6%, el plazo a 10 años y medio, y que Argentina pague el capital desde 2029.