Por Marcelo Aguaysol
24 Marzo 2025
El nuevo acuerdo entre la Argentina y el FMI ingresa en una faz definitoria. Esta semana comenzará a delinearse la “letra chica” del Programa de Facilidades Extendidas que podría firmarse en la última quincena de abril. Mientras tanto, el mercado aguarda los detalles, sobre todo en lo referido a la política cambiaria.
El economista Fernando Marull dice a LA GACETA que “los ruidos del mercado son transitorios” y que no debe preocupar lo que sucederá con la deuda porque este año, la Argentina no tendrá fuertes vencimientos.
Además, acota que se vienen las liquidaciones de la cosecha, por lo que se captarán más dólares. Marull es uno de los disertantes del Foro Económico del NOA (Fenoa), que se hará el jueves, en el Hilton Garden Inn Tucumán, y que es organizado por la Fundación Federalismo y Libertad.
"El acuerdo con el Fondo genera incertidumbre porque todavía no hay definiciones acerca de cómo será el nuevo régimen cambiario, qué sucederá con el blend y, fundamentalmente, por el esquema de desembolso de los recursos que girará el organismo a la Argentina".
"Un vez que se definan las condicionalidades del nuevo acuerdo entre el país y el FMI, el mercado se irá tranquilizando. Me parece que todo lo que está sucediendo en este momento con el dólar es sólo un ruido transitorio".
"Hay que tomar muy en cuenta, además, que la Argentina no tiene fuertes vencimientos de deuda durante este año. Por esa razón, puede decirse que la administración del presidente Javier Milei está cómoda en ese frente de endeudamiento".
"Estas turbulencias y estos ruidos que hemos visto en los últimos días es transitorio. Tampoco es un dato menor que, en los próximos días, arranca la liquidación de la cosecha, por lo que comenzarán a ingresar dólares para mejorar el perfil de las reservas del Central".
Inflación
"Respecto de la evolución del Índice de Precios al Consumidor, febrero terminó con una tasa del 2,4%, elevado por el efecto carne. Creo que ese indicador descenderá en marzo, por lo que será otro factor de presión para no modificar el esquema cambiario".
"¿Cuándo la Argentina podrá aspirar a retornar al mercado voluntario de crédito internacional? El país ya hizo un operación, pero si se termina de definir el acuerdo con el Fondo y si Milei gana las elecciones, esa meta podrá concretarse hacia 2026".
"Hasta octubre, casi no hay que pagar deuda pública. En julio vencen bonos por un valor neto de U$S 4.000 millones y el Tesoro ya tiene la mitad comprados. Con el FMI es casi nulo. Si el Gobierno busca el acuerdo es porque quiere, no por urgencias de pago de deudas".
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