Bajan las tasas antes de desacelerar el ritmo de la devaluación

Bajan las tasas antes de desacelerar el ritmo de la devaluación

El Banco Central explicó que la decisión, esperada por el mercado, se tomó “en consideración de la consolidación observada en las expectativas de baja de la inflación”. Plazos fijos y billeteras virtuales.

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DECISIÓN DEL DIRECTORIO. Tal como lo esperaba el mercado, el Central redujo 300 puntos la tasa de referencia. DECISIÓN DEL DIRECTORIO. Tal como lo esperaba el mercado, el Central redujo 300 puntos la tasa de referencia.

En los días previos a una devaluación más lenta del dólar, el Directorio del Banco Central de la República Argentina (BCRA) dispuso que desde hoy se reduzca la tasa de política monetaria de 32% a 29%.  “La tasa de interés de pases activos también se reduce de 36% a 33%. Estas tasas regirán a partir del viernes 31 de enero”, comunicó anoche la entidad que preside Santiago Bausili,

En ese mismo comunicado se expresó que “la decisión del Directorio se fundamenta en consideración de la consolidación observada en las expectativas de baja de la inflación”. El Central tomó esta decisión a pocos días de implementar la desaceleración del ritmo devaluatorio. El próximo lunes el crawling peg se reducirá al 1% mensual, desde el 2% que se mantuvo en el último año.

La última vez que el BCRA dispuso una baja de tasas había sido el 5 de diciembre pasado, cuando la rebajó de 35% a 32%, ocasión en la que también redujo la tasa de interés de pases activos también del 40% a 36%. Con la definición de ayer, la tasa de política monetaria, expresada a través de las Letras Fiscal de Liquidez (Lefi), baja a 29% nominal anual, frente a una inflación proyectada por el mercado en torno a 26% para este año.

En diciembre de 2023, cuando el presidente Javier Milei inició su mandato, la tasa de política monetaria se ubicaba en un 133%, tras lo cual realizó diez bajas de tasas hasta los niveles actuales.

Con el dato de inflación del 2,7% en diciembre, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) consolidó su tendencia a la baja y sumó tres meses por debajo del 3%, tras lo cual se anunció la rebaja al 1% del ritmo de devaluación. En este contexto, los especialistas esperaban que el Central tome la decisión de bajar la tasa de referencia. A mediados del año pasado, estos recortes de la tasa de interés cobraron notoriedad cuando el mercado inició un proceso de dolarización que hizo crecer la brecha cambiaria luego de que el Banco Central ejecutara una caída muy rápida en el rendimiento de los instrumentos en pesos.

Por otra parte -como es habitual-, se aguarda que la medida impacte a la baja en el rendimiento de los plazos fijos y en los fondos comunes de inversión, especialmente los de corto plazo como los que ofrecen las billeteras virtuales para remunerar el dinero en cuenta.

Más allá de la definición del Banco Central, los analistas del mercado creen que el recorte sobre las tasas de interés no detendrá el carry trade, un sistema a través del cual los inversores apuestan a instrumentos en moneda local para aprovechar los rendimientos en pesos mientras se mantiene la calma cambiaria, con el objetivo a futuro de comprar más divisas con la ganancia que obtuvieron.

“Con la continuidad de los anclas fiscal, monetaria y la consecuente estabilidad cambiaria, no vemos razones para una devaluación significativa del peso por factores locales. Además, el equipo económico ha demostrado resiliencia en la contención de la brecha cambiaria mediante intervenciones en el mercado de dólares financieros, estrategia que consideramos seguirá vigente”, expuso Delphos Investment.

La consultora, una de las más importantes de la City y citada por iProfesional,com, sostiene que, asimismo, una mayor liquidación de divisas por parte del sector agroexportador implicaría un incremento en la oferta de dólares en el mercado financiero mientras siga vigente el esquema “blend” (los exportadores liquidan 80% en el mercado oficial y 20% a través de los dólares financieros), recordando que las cosechas suelen concentrarse entre finales de marzo y agosto.

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