07 Junio 2024
El ex ministro de Economía, Domingo Cavallo, disertó en el Congreso del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), en Córdoba, donde habló sobre el dólar, la inflación y el futuro del cepo cambiario.
"Creo que la tasa de inflación en los próximos meses va a estar entre el 6 y el 7% mensual, y recién va a pegar una reducción drástica el día que, habiéndose unificado y liberalizado totalmente el mercado cambiario se anuncie un plan de estabilización que sea acompañado por las expectativas de todos los operadores económicos", planteó el ex funcionario. Consideró que "recién entonces vamos a poder hablar de que la inflación va a bajar a menos del 1% mensual, a un dígito anual al principio y luego va a tender a no más del 4 o 5% anual. Y al mismo tiempo, eso va a ser acompañada por una reactivación vigorosa de la economía como ocurrió con el plan de convertibilidad".
"El Gobierno tiene que conseguir eso que sucedió con el plan de estabilidad, cuando la inflación cayó y se reactivó drásticamente la economía, en el año 2025", remarcó.
Sobre el dólar, qué dijo Cavallo
Cavallo alertó que el "crawling peg (como se le llama al deslizamiento paulatino del dólar oficial) activo, al 2% mensual, ya cumplió la función que tenía que cumplir tal como está y, de ahora en más, debería ser más pasivo, respetando el curso de la inflación, con lo cual el tipo de cambio comercial mantendría el nivel que ya tiene en términos reales".
Es decir, el ex ministro se mostró partidario de que el dólar oficial en términos reales se mantenga en el nivel actual y el dólar nominal acompañe a la inflación.
Al contrario de otros economistas que concuerdan con la política del ministerio de Economía y del Banco Central, Cavallo dijo: "No creo que un crawling peg en un mercado controlado, donde hay muchas restricciones al comercio exterior, sobre todo a las importaciones, vaya a servir para hacer converger la tasa de inflación a ese nivel determinado por el Banco Central".
Su receta para salir del cepo al dólar
El ex ministro insistió en la necesidad de que ingresen capitales para que el Banco Central pueda acumular reservas y en que eso sucederá una vez que se liberalice el mercado cambiario.
En este punto, Cavallo viene bregando hace tiempo por un desdoblamiento formal del tipo de cambio para luego converger en un dólar único y la competencia de monedas a la que aspira Javier Milei.
La receta que plantea es, primero, la liberación de las restricciones en el mercado de cambios para operaciones financieras y para los servicios con un control del dólar comercial.
"La economía ya tiene un desdoblamiento cambiario, pero no es sincero, está muy intervenido y no aporta la información necesaria para saber cuándo se podría ir a una competencia de monedas", dijo en el Congreso del IAEF Córdoba.
Esto implica "que el dólar va a poder cumplir con todas las funciones de la moneda. Hay que encontrar la forma de que, cuando la gente ahorra en dólares, esos dólares se pueda reciclar en la economía argentina en forma de préstamos, para financiamiento de inversiones, de capital de trabajo de las empresas. El problema es que el sistema actual no lo permite".
"Por eso insisto que uno de los mercados, el que tiene que ver con las transacciones financieras y con los servicios, funcione como un mercado libre, donde cualquier pueda comprar y vender divisas sin ningún tipo de restricciones ni exigencias de requisitos. Eso va a permitir que empiecen a entrar capitales a la Argentina y el Banco Central pueda acumular reservas", agregó.
Advirtió además que "en las últimas semanas se ve que se agota la posibilidad de que el Banco Central pueda acumular reservas por la vía comercial".
Y consideró que "si se hiciera la separación del mercado comercial por un lado, removiendo obstáculos de a poco (como las retenciones, los aranceles o el Impuesto PAIS), con un mercado de servicios y financiero totalmente libre, se podría reemplazar el (blend) del 20% del contado con liquidación para los exportadores de bienes, ya que ese volumen se compensaría con las liquidaciones por esa vía de las exportaciones de servicios, de turismo o transacciones financieras".
"Para que la microeconomía funcione bien es importante que desaparezca la brecha entre el mercado libre y el oficial sin que haya un riesgo de salto cambiario que vuelva a subir la inflación", continuó.
"La única forma es que el tipo de cambio oficial tienda a estabilizarse y que se aprecie el dólar del mercado financiero y esto va a suceder recién cuando empiecen a entrar capitales", concluyó.
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