¿Plazo fijo o dólar? Conocé qué conviene tras las nuevas medidas y el alza del "blue"

Tras lograr un acercamiento en las negociaciones sobre un posible acuerdo técnico entre Argentina y el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Gobierno ha implementado medidas que incluyen un tipo de cambio diferenciado para exportadores de granos de las economías regionales, el cobro del impuesto PAIS en distintos porcentajes para la importación de bienes y servicios, y ha equiparado el dólar ahorro con el dólar tarjeta. En este contexto, los inversores están reevaluando sus decisiones y una de las preguntas que surge es qué ocurre con el plazo fijo en esta situación.

Recordemos que el 14 de julio, tras conocerse el dato de inflación de junio, que fue del 6%, el BCRA decidió mantener sin cambios la tasa nominal del plazo fijo tradicional en el 97% anual (8% efectivo mensual). Según el economista Andrés Reschini, en diálogo con Ámbito.com, el rendimiento del plazo fijo había quedado "positivo en términos reales", superando en dos puntos porcentuales a la inflación.

Sin embargo, con las nuevas medidas implementadas, aumenta el riesgo de que una aceleración inflacionaria pueda hacer que el plazo fijo pierda terreno como instrumento de resguardo contra la inercia de precios de la economía.

En ese sentido, el economista de Equilibra, Lorenzo Sigaut Gravina, advierte que este "no es el mejor momento para colocar un plazo fijo". Él, al igual que muchos analistas, considera que las medidas que establecieron nuevos tipos de cambio para exportadores e importadores generarán inflación a corto plazo. Esto se debe, principalmente, al impacto que tendrá el nuevo tipo de cambio en el maíz, que se sumó al dólar agro, y repercutirá en el precio de los alimentos, siendo un insumo básico para el sector avícola y ganadero. Además, la implementación del impuesto país afecta al sector importador, lo que representa un aumento en el costo de importar servicios y bienes.

El economista también anticipa que esperan que la inflación tienda a acelerarse en el corto plazo debido a estas medidas y que alcance alrededor del 7% en julio y, en agosto, se acerque más al 8%.

Por otro lado, se menciona que la subida del "blue" en los últimos tiempos también es un factor a tener en cuenta, y surge la duda de si cubrirá o no el rendimiento del plazo fijo frente a un nuevo salto en el tipo de cambio. Según Sigaut Gravina, la respuesta es que no.

La economista Elena Alonso, del Grupo Broda, advierte sobre el riesgo de quedarse con menos dólares al salir de una inversión en tasas de interés en un contexto de tanta volatilidad. Aunque hubo momentos en los que el plazo fijo superó al dólar, en este momento, con una tasa del 97% anual, el rendimiento mensual del plazo fijo es menor que el aumento del dólar en el mismo período.

Alonso también coincide en que el último paquete de medidas puede generar más inflación y no descarta que el BCRA deba subir las tasas nuevamente en el futuro. En este contexto, considera que el mercado cambiario parece ser una mejor cobertura frente a la coyuntura actual que el plazo fijo.

No obstante, el "blue" no parece ser la mejor opción en ese sentido, ya que Reschini menciona que el dólar ilegal "ya se acomodó a lo que sería la inflación acumulada en el año". Además, señala que el MEP sigue subsidiado y ofrece un mejor precio que el dólar "blue". Así, cada inversor deberá analizar cuál es la mejor opción teniendo en cuenta el riesgo y la cobertura contra la inflación y el dólar. Frente a eventos como procesos electorales, el dólar parece ser una mejor alternativa que el plazo fijo como cobertura en momentos de estrés.

No obstante, es importante tener en cuenta que el mercado "blue" es muy volátil y el ahorrista asume el riesgo de pérdidas, especialmente en contextos de subida. Por ello, el MEP aparece como la mejor alternativa en la actualidad, y Alonso también sugiere considerar los Cedears y las obligaciones negociables como opciones interesantes.